A Nvidia voltou a entregar um trimestre estrondoso ao cravar US$ 96,2 bilhões em receita no segundo trimestre fiscal, superando o consenso de Wall Street de US$ 92,38 bilhões. No entanto, a reação inicial no after-market de Nova York foi de recuo, evidenciando que entregar números excepcionais já se tornou a régua mínima — e não mais um catalisador isolado de euforia.

Demanda implacável e a chegada da arquitetura Vera Rubin

O coração financeiro da companhia continua no segmento de Data Center, que registrou US$ 89 bilhões no período, impulsionado pelas compras massivas dos grandes provedores de nuvem. Para o próximo trimestre, a projeção de receita em torno de US$ 108 bilhões sinaliza que o ciclo de investimento em IA segue acelerado, coincidindo com a entrada em produção plena da nova geração de chips Vera Rubin.

O dilema das margens e os compromissos de US$ 279 bilhões

O ponto de fricção para os investidores concentrou-se na rentabilidade. A margem bruta projetada para o terceiro trimestre recuou para a faixa de 74%, abaixo de estimativas mais otimistas do mercado. Além disso, os compromissos futuros assumidos com fornecedores saltaram de US$ 119 bilhões para US$ 279 bilhões em apenas um trimestre, refletindo a corrida para garantir memórias e componentes críticos.

“A discussão em Wall Street mudou de patamar: a dúvida já não é se a inteligência artificial continua crescendo, mas quanto capital será exigido para sustentar essa expansão e qual será o retorno econômico real desse investimento.”

— Análise do Journal Neto Fortt
  • Receita trimestral de US$ 96,2 bilhões versus US$ 92,38 bilhões esperados
  • Data Center atingindo US$ 89 bilhões impulsionado por hiperescaladores
  • Compromissos contratuais de suprimentos saltando para US$ 279 bilhões
  • Guidance de receita para o 3º trimestre estimado em cerca de US$ 108 bilhões

Para o Nasdaq e o ecossistema de tecnologia, o resultado reforça que a tese de IA permanece operacionalmente intacta. Contudo, com a Nvidia acumulando 15 trimestres consecutivos de surpresas positivas, o mercado passa a precificar com lupa a eficiência do capital investido e a sustentabilidade dos orçamentos de infraestrutura das Big Techs.